英国の『フィナンシャル・タイムズ』によると、Anthropicの米国顧客は同社の最も強力なAIツールを、より安価な代替製品に置き換えつつある。これは、過去最大規模になると見込まれるIPOを控え、高額な支出に依存する同社のビジネスモデルに疑問を投げかけている。
決済グループRampが7万社から収集した支出データによると、Anthropic最大かつ最も高価なモデルであるFable 5は、発売から2か月余りが経過した時点で、支出全体に占める割合が約11％にとどまり、伸びも横ばいとなっている。
これは、企業ユーザーがデフォルトで最も強力なモデルを使うというパターンを覆すものだ。Anthropicのアナリストや投資家によると、この変化は主に、Fableの高価格と、旧モデルで大半の業務ニーズに対応できるという事実によって引き起こされている。
この転換が続けば、フロンティア研究所のビジネスモデルは根本から変わる可能性がある。これまで、こうした研究所は数十億ドルに上る開発費の大部分を、より大規模で複雑なモデルの訓練に投入してきた。
「大半の人はフロンティア領域で運用する必要はない」と、Accelのパートナーであるマイルズ・クレメンツ（Miles Clements）は語った。AccelはAnthropicに10億ドル近くを投資している（注：現在の為替レートで約67.29億元）。同氏は、顧客がフロンティアモデルだけを選ぶ時期は「長続きする時代ではない」と付け加えた。
クレメンツ氏によると、知能面でのブレークスルーは、病気の治療など企業の最も壮大な約束を実現し、優秀な研究者を引きつけるうえで依然として重要だが、今後はますますショーケース的な存在になっていく。
Fable 5は6月初旬の発売時、トランプ政権による介入を受けた。同政権は国家安全保障上の懸念を理由に、Anthropicへ同モデルの撤回を迫った。
米政府が7月1日に再公開を承認して以来、Fableへのアクセスがさらに制限されるとの懸念は薄れている。アナリストや投資家によると、政治的な不確実性は、価格や性能と比べて、顧客がモデルを選ぶ際の二次的な要因になっている。
Fableの需要は減少し、普及のペースも従来のフロンティア製品を下回っているため、IPOを控えたAnthropicの不確実性が増している。投資家は今回のIPOによって同グループの評価額が2兆ドル（現在の為替レートで約13.46兆元）以上になると予想しており、早ければ来月にも実施される可能性がある。
Anthropicの7月の収益は投資家の最も楽観的な予想を下回った。投資家は同社の年換算売上高が800億ドル（現在の為替レートで約5,383.29億元）を超えると予想していた。Anthropicは先週、株主に対し、前月の収益が年換算で650億ドル（現在の為替レートで約4,373.92億元）に達し、5月の470億ドル（現在の為替レートで約3,162.68億元）を上回ったと伝えた。
それでも、CEOのダリオ・アモデイ（Dario Amodei）が率いるこのスタートアップは驚異的なペースで成長を続けており、年初から収益は約7倍に増加している。
関係者によると、Anthropicは今年第2四半期に初めて調整後営業利益を計上し、投資家に対して第3四半期も再び黒字になる可能性が高いと説明した。同社はまた、年間10万ドル（現在の為替レートで約67.3万元）以上を支出する顧客が6000社あると投資家に伝えた。
企業はモデルをより効率的に利用することでAI支出を抑えようとしている。中国などから安価なオープンソースの重みモデルが登場したことで、顧客が米国の大手研究所に代わる選択肢も増えている。
一方、サム・アルトマン（Sam Altman）氏のOpenAIが、2026年の大半にわたる低迷を経て追い上げている兆候もある。関係者によると、ChatGPTを開発した同社の今四半期ここまでの年換算収益は35％急増し、現在は400億ドル（現在の為替レートで約2,691.65億元）を超えている。7月に発売されたGPT 5.6が、年初の低調なスタート後に業績を押し上げた。
GPT 5.6の価格はFable 5を大幅に下回る。Rampによると、Anthropic独自のOpus 5（より小型だが高性能で、価格も安いモデル）は、7月末の発売以来、企業支出においてすでにFableを上回っている。
Anthropicの収益成長は6月、米政府がFableの展開を制限すると決定したことを主因に打撃を受けたが、その後は回復している。
Rampのチーフエコノミスト、アラ・ハラジアン（Ara Kharazian）は、トランプ政権が導入したデータ保持規則もFableの導入を妨げたと述べた。
ハラジアン氏は、今後数か月における同社の軌道を予測するのは、ほぼ不可能な課題だと語った。「過去の傾向から推測すれば、Anthropicが市場を支配すると予想するだろう。しかし、（OpenAIの最新モデルが）非常に優れており、Fableの性能が振るわないため、結果は正反対になっている」と同氏は付け加えた。